Para el mercado, Guzmán deberá mejorar la oferta si no quiere ir al default

bonos en dólares emitidos bajo legislación extranjera por un monto de US$ 503 millones.

El viernes se conocieron los detalles de la oferta de Martín Guzmán. Los economistas, en general, señalaron que la propuesta es insuficiente para llegar a un acuerdo. Y que el Gobierno no sólo deberá mostrar voluntad para mejorar los instrumentos y plazos, sino además dar más precisiones de cómo piensa hacer crecer la economía en los años que vienen, luego del impacto del Coronavirus.

“El valor presente de la oferta es 65% y si no la mejoran en las próximas semanas es muy difícil que llegue a buen puerto esto”, dice el economista Fernando Marull. “Uno puede aceptar un cupón menor porque el contexto cambió pero esto tiene que ser con plazos de 4/5 años no puede ir con 20 años. Si te bajan 60% los cupones y encima te extienden 20 años de plazo, básicamente te están dando algo que vale menos de 30 dólares”.

El Gobierno busca reemplazar la deuda externa emitida hasta ahora por nuevos bonos que vencerían entre 2030 y 2047. El Ministerio de Economía presentó su propuesta de reestructuración de deuda, donde manifiesta que recién comenzaría a pagar intereses en noviembre de 2022 y amortización de capital en noviembre de 2026. La propuesta del Ministerio de Economía supone la emisión de cinco títulos nuevos, con vencimientos en 2030, 2036, 2039, 2043 y 2047.

El economista Miguel Kiguel, en FM Millenium, dijo que “Yo creo que el consenso que se está llegando es que la oferta vale más o menos 30 centavos”. Y agregó que “la verdad es que la oferta se esperaba que fuera agresiva, en mi opinión lo fue. Las quitas creo que son más grandes que las que hubo en el 2005. En una economía que tiene mucho menos deuda que en el 2005, un PBI mucho más grande. Si no hay cambios en la oferta, hay mucha chance que no se acepte. Yo creo que es una oferta que le va a costar a los acreedores digerirlas”.

“La propuesta de Guzmán, a una tasa razonable, vale 34 dólares. Hoy los bonos están abajo de eso pero no tan lejos. Probablemente la oferta está fuera de la órbita del mercado pero no tan lejos y eso da margen para negociar”, dijo Federico Furiase, economista de Eco Go, por Radio Con Vos. “El Gobierno arriesga mucho si se va al default porque la economía necesita financiamiento para la coyuntura y para la recuperación cuando pasé el coronavirus”.

La pregunta de los economistas y analistas de mercado es qué margen de negociación tiene el Gobierno para ofrecer una mejora en la oferta. En ese sentido, según los expertos, varía por bonos y títulos. La tasa de descuento para la Argentina aumentó en el último mes y de ahí que muchos crean que el Gobierno deberá dar más explicaciones para explicar cómo piensa que crecer y corregir los desequilibrios de la macroeconomía.