Deuda: en el Gobierno dicen que la oferta Blackrock “está lejos” aún de ser aceptada

trata de la oferta que Blackrock. Las otras dos contrapropuestas de bonistas, “sí están en línea con la oferta de canje original” según un alto funcionario al tanto de las negociaciones.

El plan Blackrock está en la mira del Gobierno. Se trata de uno de los fondos que más tenedores podría sumar o rechazar la oferta argentina y uno de los actores más duros en este proceso para arreglar la deuda. “Están lejos”, se despachan en los rincones del Gobierno para describir la contrapropuesta del fondo que comanda Larry Fink.

Sí en cambio recibió mejor aceptación los planteos de otros dos comités de bonistas, distinguen.

“El diálogo es permanente y queremos que el proceso sea prolijo”, señalan en el Gobierno en relación al día después del viernes. Se da por descontado que no habría acuerdo esta semana. Ayer el ministro de Economía, Martín Guzmán, dijo que “la fecha del 22 es anecdótica”.

Según un cálculo del economista Gabriel Caamaño, de la consultora Ledesma, el valor de los ingresos que recibiría alguien que tome uno de los bonos del plan Blackrock (intereses + capital) equivaldría a un promedio de US$ 60 por cada US$ 100 (descontados a una tasa de 10%). Guzmán había ofrecido apenas arriba de US$ 40. Caamaño entiende que esa diferencia de 20 puntos (que el Gobierno describe como “muy lejos”), no lo es tanto y podría acortarse a la mitad “sin renunciar a los principios de sustentabilidad de Guzmán”.

Cerca del ministro reconocen que hubo un avance en el acercamiento con los bonistas. “Las primeras propuestas estaban en 92 centavos”. La de Blackrock la evalúan entre 58 y 60 centavos. Pero aún falta, dicen.

Guzmán busca reemplazar la deuda externa en moneda extranjera y emitida afuera por cinco bonos que vencen entre 2030 y 2047, tienen tres años de gracia (sin pagar intereses), una baja de de 62% en los cupones y una quita de 5,4% del principal, en promedio. Blackrock, por su parte, contraofertó un menú de seis bonos que vencen entre 2027 y 2043, con un cupón promedio de 4,5% (el de Guzmán es 2,3%), pagar intereses desde 2021 (la oferta Guzmán recién en 2023) y sin quitas de capital.

Blackrock no es el fondo individual con más tenencia de títulos argentinos (posee algo menos de 14% según estimaciones oficiales), pero su peso en la negociación es mayor al de otros tenedores por el poder de representación que ejerce sobre otros fondos en la negociación con la Argentina.

Las otras dos propuestas que recibió Economía fueron las del Comité Argentino de Crédito junto a los fondos Gramercy y Fintech y, por otro lado, la del Grupo de Tenedores de Bonos de Canje de Argentina. Blackrock lidera el grupo que se llama Ad Hoc Tenedores de Bonos.

Según el Gobierno en estos días no sólo se llevan a cabo negociaciones entre Argentina y los bonistas. También entre los propios fondos que no lograron unificar una posición única ante el Gobierno. De ahí que el viernes pasado presentaron tres ofertas diferentes. Los bonistas negociaron presentar una propuesta pero no fue posible, en parte, porque no todos los acreedores tienen los mismos instrumentos. Por eso hubo fondos que se movieron de comités en medio de la negociación.

Qué es Blackrock, su plan y las otras ofertas

– Blackrock tiene cerca del 14% de los títulos argentinos emitidos bajo legislación extranjera y moneda extranjera.

– Blackrock presentó una contraoferta el viernes pasado a la oferta original de Martín Guzmán. Según la consultora Ledesma su valor, en promedio, está en US$ 60 por cada US$100 nominales. Para la consultora PxQ sería US$ 58-US$ 67. Blackrock había presentado otras dos propuestas previas a Argentina: una antes del lanzamiento del plan Guzmán y otra luego. Rechazaron ambas.

– Según PxQ las otras dos ofertas valen US$ 58 (Gramercy-Fintech) y US$ 53-US$ 62(Tenedores Canje 2005 y 2010).