Deuda: un grupo de bonistas presenta una nueva oferta a la Argentina

64.800 millones.

Se trata del Comité de Acreedores (ACC, por sus siglas en inglés), del que si bien hubo versiones de que estaría cerca de fragmentarse, fuentes de la negociación aseguraron a Clarín que no es así y que de hecho estaban presentando una contrapropuesta al equipo del ministro de Economía, Martín Guzmán.

Asesorados por el estudio de abogados Clifford Chance, ACC trabajó en una propuesta que, de acuerdo a la fuente consultada, “cabe dentro de la estructura de la Argentina”.

Como estaban en proceso de presentación, la fuente prefirió no dar detalles pero, a decir por la anterior propuesta que ACC había presentado, ahora se estaría más cerca de los 50 dólares de valor presente neto que pretende pagar en la oferta a los bonistas la Argentina.

De hecho, el mensaje que transmiten fuentes oficiales, en una y otra oportunidad, es que el presidente Alberto Fernández no está dispuesto a que salga ni un peso o dólar más del país para afrontar los pagos a los acreedores internacionales en el canje de deuda.

En la anterior propuesta presentada por el Comité de Acreedores a la Argentina, difundida el 17 de junio, aseguraban que el alivio de la deuda para la Argentina iba a llegar a unos US$ 40.000 millones hasta 2028 y que cumplía con los parámetros de sostenibilidad exigidos por el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Esta incluía cinco bonos en dólares y otros cinco en euros, con una quita nominal de 1%. Según se explicitaba en un documento difundido en ese momento por el Ministerio de Economía, con cada una de las propuestas que se habían negociado en esos días, el valor presente neto de cada uno de los nuevos títulos oscilaba entre los US$ 49,2 y los US$ 54 en la presentación de ACC.

Desde lo legal este grupo de bonistas se diferenció de Ad Hoc (dentro del cual está el fondo más duro, BlackRock) y de Tenedores de Bonos de Canje, que había pedido volver a atrás con las cláusulas de acción colectiva (CAC) y aplicar los porcentajes, más estrictos para la Argentina, que estaban vigentes en 2005.

En cambio, ACC coincidió con el país en que se respeten las CAC vigentes para cada serie de bonos. Así, de acuerdo a estas cláusulas, cada una de las series de títulos necesitan que el 50% de los tenedores acepten (para los títulos emitidos desde 2016 a esta parte) y de 66% para los colocados en los canjes de 2005 y 2010.

Proponían además, al igual que la Argentina en ese momento, un cupón que gatille según cómo vayan las exportaciones de la Argentina, aunque esta variante en la oferta que se baraja en los despachos oficiales fue dejada de lado, por considerar que no había coincidencia con los acreedores en cómo valuar este instrumento.

Las chances de que mañana jueves se presente la enmienda ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) son bajas, consideran en los pasillos oficiales.

Como el viernes es feriado en Estados Unidos (es el día de la independencia norteamericana), la formalización se haría la semana próxima.

Una vez presentada, en el Gobierno buscarán sumar adhesiones, además de con los grandes grupos de bonistas, con los minoristas: calculan que un 60% de los títulos en juego están en manos de tenedores individuales en los despachos oficiales.

Así, el trabajo de hormiga de los bancos de inversión para incentivar a que los acreedores minoristas opten por sumarse será clave, consideran.