Fuerte suba de bonos y acciones ¿El mercado apuesta a un acuerdo con los bonistas?

y otra interesante caída del riesgo país, estarían refrendando esa postura.

Los bonos ganaron cerca del 2% en promedio y esto permitió al riesgo país de Argentina descender al nivel de los 2273 puntos, un 3% por debajo del cierre anterior.

Los expertos sostienen que en situaciones como esta se cumple una vieja máxima de los mercados: “comprar con el rumor y vender con la noticia”. En este caso, hay que comprar con el rumor de “arreglo” y eventualmente vender (o tomar ganancia) cuando el anuncio del arregle se haga oficial.

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De cualquier manera, los papeles del sector privado están embarcados en un rally interesante. Este miércoles las acciones del sector financiero se destacaron con subas notables, como Galicia (8%) y Macro (8%) y también Pampa Energía (6%). Son los papeles más líquidos, y por eso los más buscados por los operadores.

En el mes, estos papeles muestran ganancias del 20%.

En este contexto las cotizaciones del dólar marcaron rumbos divergentes. En el “blue” saltó a $ 133. Pero los dólares alternativos pero legales que se negocian en bolsa bajaron a la zona de los $ 116 pesos. Hay mucho inversor vendiendo dólares y haciéndose de pesos por una razón objetiva: en estos días arrancan los vencimientos anuales de los impuestos Ganancias y Bienes Personales, y para quienes se dolarizaron, es el momento de hacerse de pesos para cumplir con la AFIP.

La especulación con los bonos es que el rally debería darse tras el arreglo, y dependerá de que se cumpla con un dato: que la exit yield (EY) del canje sea efectivamente 10%. Hoy, la realidad es que el mercado se mueve en la zona del 13%. De modo que si se llegara a esa EY la suba esperada rondaría el 30%. Claro, para que eso suceda hace falta no solo que se firme el acuerdo, sino que luego el Gobierno muestre señales claras de trabajar en el ordenamiento macroeconómico, fiscal y monetario, que le exigen no solo los mercados, sino el propio Fondo Monetario Internacional.

Los analistas señalan que, dado el escenario global de tasas de interés bajísimas, haciendo las cosas más o menos bien la tasa de Argentina debería ir no solo al 10%, sino al 8%. Si eso se cumple, el recorrido alcista de los bonos apunta al 40 o 50% desde los precios actuales. Pero claro, por ahora es todo especulación.

Habría que dejar un porcentaje de chances al hecho de que el Gobierno no se mueva ni un centavo de su oferta actual, y el canje fracase.