Son varios los economistas y expertos financieros que consideran que eldólar “blue” o paralelo tiene un precio exorbitante.
Subió más de 70% en el año, más que
duplicando a la inflación, y al estar por encima de los $130 determina que la mayoría de los productos en la Argentina resulten “baratos” en relación a lo que cuestan en otros países de la región o del mundo.
Para esos expertos, el “blue” tiene un precio de “pánico” equivalente al costo de un pasaje para el Arca de Noé (relato bíblico) para salvarse del diluvio universal.
Esa figura indicaría en la práctica financiera que los tenedores del dólares, o los compradores de los US$200 mensuales permitidos a precio “solidario” deberían estar tentados a desprenderse de esos billetes para gastar o invertir los pesos.
El “puré” de comprar los US$200 a $100 para venderlos a $120 cada mes se fue transformando en un medio para hacer una diferencia entre los tenedores de una caja de ahorro y los “coleros” que podrían estar comprando a cuenta de mayoristas (negocios informales ¿o causas políticas?) al calor del cepo cambiario.
El Banco Central está muy preocupado, tanto por el monto que suman esas operaciones como por la cantidad de compradores, pero teme que si corta esa operatoria la disparada del “blue” pueda ser aún mayor.
Claro que, después del anuncio del acuerdo por la deuda con los bonistas, la venta de dólares para pasarse a pesos ante el “despeje del horizonte financiero” no se produjo. Y la compra de dólares sigue de largo.
Mientras tanto, esos expertos insisten en que el “blue” es caro y creen a pies juntillas que es tiempo de ahorrar e invertir en pesos. La historia los contradice, porque quien apostó al dólar generalmente ganó, pero en la coyuntura actual mandan los pesos.
El Banco Central induce a las colocaciones de pesos y hoy el premio mayor es obtener el 38% anual que pagan las famosas Leliq (Letras de Liquidez) para que los bancos coloquen los pesos.
Ese esquema elegido por Miguel Angel Pesce (un acérrimo defensor del sistema de “crawling peg” que rechaza algún “saltito” en el dólar oficial) consiste en pagarles 38% a los bancos para que ellos les ofrezcan 33% anual a los tenedores de pesos con el fin de que estos pongan su plata en depósitos a plazo fijo.
El sistema se redondea con que los bancos les pagan 10% anual a los mayoristas en las cuentas corrientes remuneradas y colocan esos fondos en pases del Central al 19%. Y así se va construyendo un dique de contención de pesos para que la plata no vaya al dólar.
La presión del Central es para que el Tesoro deMartín Guzmány las empresas privadas incentiven la absorción de pesos. También las provincias y los municipios. Los bancos se tiraron de cabeza a la licitación de fondos de la Ciudad de Buenos Aires que ofrecía como renta Badlar (tasa para mayoristas) más seis puntos, lo que redondeó 38% de renta, lo mismo que las Leliq.
La pelea por colocar pesos descansa en tres patas: 1) que la fuerte emisión del Central bañó el mercado de circulante, 2) que tasas superiores al 30% pueden empatar o ganarle a la “inflación de cuarentena” de este año y 3) la idea de que el Gobierno intentará por todos los medios mantener aquietado al dólar con el sistema de actualizaciones diarias.
Las empresas también participan en la carrera por los pesos y, en especial, por los créditos a tasa subsidiada. Al 33% anual de costo, las compañías que pueden toman todo lo que pueden.
Según los datos de la Comisión de Valores, el financiamiento en el primer semestre del año ascendió a $271.640 millones, un 102% más que el año anterior, con aumento de 180% en Obligaciones Negociables y de 94% en el descuento de cheques.
La búsqueda de pesos, y en especial los que vienen a tasas subsidiadas, empieza a derramar sobre la actividad de algunos sectores cuyos productos quedaron “baratos” medidos por el dólar paralelo. Algunos materiales de construcción son un ejemplo.
La puja dolar-tasa, característica de la historia económica reciente, sigue vigente y a pleno como el cepo cambiario y la preferencia de los argentinos por el ahorro en dólares aun cuando, en la coyuntura actual, los pesos puedan ofrecer ventajas.
LGP
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