El Banco Hipotecario está tratando de reestructurar un compromiso de Obligaciones Negociables. Aunque el vencimiento de su propuesta es hoy, hasta ahora cosechó un 50% de adhesión y la operación está
en riesgo. La entidad quiere refinanciar una emisión de US$ 279,8 millones.
Hipotecario tenía previsto pagar ese compromiso en su vencimiento original, durante este año. Pero el Banco Central indicó que solo puede hacer frente al 40% de su obligación en lo inmediato, mientras que necesita refinanciar el 60% restante.
Como zanahoria para que entren a un canje, el banco ofrece el pago en efectivo de US$ 420 por cada US$ 1.000 de ONs originales que vayan a ser canjeado. Y les completa con otros US$ 600 cuyo vencimiento es en 2025. Pagan un cupón de 9,75%.
La oferta de canje se vino modificando para lograr más adhesión. Fue mejorada el 22 de septiembre con el objetivo de lograr más aceptación y se la estiró hasta el 5 de octubre. El lunes, se decidió prorrogarla tres días más, hasta hoy.
El caso del Hipotecario es seguido de cerca por otras empresas que emitieron ONs y analistas financieros. Es la primera que está tratando de hacer modificaciones con respecto a sus compromisos originales, obedeciendo las normativas del Banco Central al respecto.
Hipotecario ofreció pagar el 35% de su deuda en efectivo y allí logró un 35% de adhesión de los acreedores. Luego, subió el anzuelo a 42% de la oferta y allí estiró hasta el 46%. Ahora estaría en torno al 50%, según dicen en la empresa. Las reestructuraciones de deuda son consideradas exitosas cuando alcanzan un piso del 60%. Por debajo de ese porcentaje, queda abierta la posibilidad de pleitos e impugnaciones por parte de acreedores que no aceptan el canje.
Irsa, dueña de shoppings, edificios y campos, es el principal accionista privado del Banco Hipotecario, cuya mayoría es estatal. En esa empresa ya atravesaron reestructuraciones de deuda, como en 2002, con éxito y confían en que convencerán a los acreedores.
En caso de tener que todos los acreedores entren al canje e Hipotecario tenga que pagar el 42% de la deuda en efectivo, tendría que pedirle al Banco Central más de US$ 110 millones. Eso estaría por arriba de los límites dispuestos por el Central en su último ajuste al súper cepo.
EB
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