2020: el año que la Argentina tuvo 10 dólares

e incluyó los gastos de la tarjeta dentro del cupo mensual de los US$ 200. Spotify, Netflix y las compras en sitios online del exterior quedaron alcanzadas.

Automáticamente, el Banco Central envió una señal: es preferible crear precios alternativos del dólar para descomprimir el mercado oficial de cambios a devaluar. Y ahí va el Gobierno. El año que termina ratifica que el Gobierno se juega al todo por el todo de cara a 2021: evitar devaluar sin un plan o, al menos, sin la ayuda del FMI (¿es lo que se viene?).

El BCRA estableció en septiembre que si una persona gastaba en un mes US$ 100 con su tarjeta, le quedarán solo US$ 100 para poder acceder al dólar ahorro. Lo mismo si el gasto se realiza en cualquier otra moneda extranjera, desde el real brasileño o el peso uruguayo hasta el euro. El súper cepo.

El dólar a dos velocidades: el oficial y los alternativos

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Oficial CCL Blue

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Infografía: BCRA | DATOS DEL MERCADOClarín

Así, y de repente, hubo 10 dólares en Argentina: oficial, soja (el principal producto de exportación de la Argentina paga 33% de retenciones), cereal (para el maíz y el trigo, la retención es del 12%, lo que los deja en un valor de $ 69,75 por billete verde), vaca (las exportaciones de carne y leche en polvo enfrentan retenciones del 9%), solidario (el dólar oficial más 30% impuesto Pais más 35% anticipo de Ganancias), dólar Spotify (paga una alícuota de 8% en lugar del 30% del País), contado con liqui, mep, blue y puré.

Estos 10 tipos de cambio siguen hoy. Con algunos cambios. Por ejemplo el incentivo a hacer puré es menor porque los que pueden comprar dólar ahorro (jubilados, empleados públicos y funcionarios, importadores, empleados y desempleados que no hayan cobrado una parte del salario de parte del Estado, empleadores que no hayan recibido créditos al 24% y monotributistas que no hayan sido otorgados un crédito a tasa cero ni, claro está, ningún plan o beneficio social por parte de Anses) y lo venden en el blue se hacen de una brecha de sólo $ 3,5 por dólar.

La brecha del dólar creció en 2020. La diferencia entre el dólar mayorista y el contado con liqui (el que se obtiene arbitrando bonos y haciéndose de dólares en una cuenta en el exterior) era 24% a comienzos de año. Ayer cerró en 74%. En octubre llegó a estar 130%, el mismo nivel que en junio de 1989.

Alberto Fernández no fue el primero que registró una brecha de ese nivel. Arturo Frondizi, Isabel Perón, la Junta Militar durante la época de Malvinas y Raúl Alfonsín sufrieron desequilibrios aún mayores (en los 70 llegó a 220%).

Hubo dos momentos en los que la brecha pegó un salto en 2020.

El primero, en abril, cuando el Banco Central indujo a un desarme de Leliq para que los bancos se hicieran de pesos y los prestaran a pymes. En semanas la brecha llegó a 40% y luego a 60%. La baja demanda de dinero, producto de la alta inflación, las expectativas de devaluación, pero sobretodo porque las empresas no pedían préstamos porque no tenían a quien vender los productos en medio una cuarentena severa y una economía cayendo al 25% interanual, buscó rápidamente refugio en el favorito argentino: el dólar. Hoy la cantidad de pesos en relación a las reservas es cinco veces mas a la era Macri según un cálculo de Eco go.

Entre abril y el cierre del canje (agosto), el dólar se ‘durmió. Pero mientras el lobo no está, las reservas cayeron y la demanda de dólar ahorro subiendo: en agosto cuatro millones de personas llegaron a comprar divisas para atesorar. El Gobierno especuló siempre con que si arreglaba la deuda la tensión sobre el tipo de cambio desaparecería.

Pero no fue así.

El segundo hito con el dólar vino en septiembre, cuando Guzmán por un lado anunció un Presupuesto que suponía un déficit de 4,5% del PBI, considerado insuficiente para el mercado, y Miguel Pesce reforzó el cepo instaurando el anticipo de ganancias para el dólar ahorro y restringiendo el pago con tarjeta en dólares aún más. Ahí la brecha empezó a escalar hasta llegar a 130%.

Guzmán dio marcha atrás algunas de las medidas de Pesce pero lo único que funcionó, en el último mes y medio, fueron los telefonazos de Economía a las sociedades de bolsa para que no operaran en el CCL, la venta de bonos por parte del Banco Central y la carta de Cristina Kirchner de que haría falta un acuerdo. Imagina que son el puente mientras negocia con el FMI un acuerdo para estar listo en marzo o antes. 

Mientras tanto, en el Banco Central se inclinan a pensar que la suba del dólar es “una cuestión cultural”. Pesce pondera un trabajo de dos sociólogos que buscan desentrañar la relación entre los argentinos y el ahorro en la moneda estadounidense.

Ayer, Guzmán, dijo que esperan pronto ver la brecha en 70%. Y que apuntan a un tipo de cambio real estable. El mercado lo que sigue esperando es una devaluación.

JP Morgan emitió un memo ayer diciendo que el dólar alcanzaría los $ 120 para finales del primer trimestre de 2021, cerrando el año a $ 145. “El ajuste del tipo de cambio es parte de un programa macroeconómico consistente que se necesita para reducir la brecha entre el dólar oficial y el blue, corregir los incentivos distorsionados en el sector externo y así recomponer reservas”.