Por US$ 100 millones el grupo Vila-Manzano se quedó con el control de Edenor

esa fuerza qué actitud suya sería bien vista y le contestaron que la venta de Edenor contaría con la simpatía del kirchnerismo. Mindlin -a través de su empresa Pampa- se desprendió este lunes del control mayoritario de Edenor. El comprador es el consorcio Energía del Cono Sur (Edelcos).

El ex superministro menemista José Luis Manzano, el empresario de medios Daniel Vila y Mauricio Filiberti (de Transclor) encabezan Edelcos, el grupo comprador del control de Edenor. Allí también participan Andina PLC y Global Income Fund, vinculadas a Manzano.

Pampa vendió el 51% de Edenor, que es el control de la compañía. La operación se realizó en US$ 100 millones: US$ 95 millones en efectivo y US$ 5 millones en acciones.

Manzano, que siempre está a la búsqueda de oportunidades, se queda con un activo estratégico, a un precio impensado. Sus inversores venían merodeando otras compañías hace rato, pero nunca habían encontrado una oportunidad tan única como la de esta operación.

Las distribuidoras eléctricas tienen sus tarifas reguladas. Desde febrero de 2019 que no se autorizan incrementos. Sin embargo, en el mercado describen a Edenor como una de las mejores preparadas para hacer frente a las complicaciones de caja que implica un congelamiento de tarifas.

El holding de Marcelo Mindlin también se atajó ante un eventual “pase de manos”, es decir que Edenor sea nuevamente vendida por los nuevos dueños a otros inversores. En un comunicado a la Bolsa, Edenor establece un “un pago contingente en caso de cambio de control de la compradora o de Edenor durante el primer año luego del cierre de la transacción ( o mientras se mantenga adeudado el saldo de precio (…) por el 50% de la ganancia generada”, observa.

Edelcos se comprometió a pagar US$ 5 millones ahora, US$ 50 millones cuando se cierre la operación y otros US$ 45 millones a un año de cerrada. Si en ese plazo, Edelcos le vende el control de Edenor a un tercero, deberá compartir la mitad de la ganancia con Mindlin.

En el verano de 2018, cuando Edenor alcanzó máximos de cotización en la bolsa de Nueva York, la valuación de mercado de la compañía rozaba los US$ 5.000 millones. En ese momento, el control de Edenor no hubiera bajado de US$ 2.500 millones. La operación anunciada el lunes no llega ni al 5% de esos montos.

Las tarifas se iban a descongelar en diciembre, pero esa decisión se postergó para marzo del año que viene. El Gobierno pensaba en un aumento de entre 30% y 40%, pero ahora el ala política especula con un incremento menor.

Los inversores de Edelcos ya poseen Edemsa, la distribuidora eléctrica de Mendoza, la generadora Hidroeléctrica Ameghino y Andes Energía, una empresa petrolera.

“Edelcos tomará control de Edenor una vez que se hubieran cumplido todas las condiciones precedentes establecidas, incluyendo la obtención de la aprobación del ENRE”, informó el comprador. Tres legisladores de la Coalición Cívica ya le pidieron ayer al ente regulador que investigue la operación.

“Luego del cierre de la transacción se realizará una oferta pública al resto de los accionistas de la compañía en virtud de lo establecido por las normas de la Comisión Nacional de Valores y las normas de la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos”, añadieron. Edenor ofrecerá comprar todas las acciones en circulación. Se ubicaban en US$ 3.81 por papel. Es el mejor valor desde septiembre de 2013. En ese momento, el kirchnerismo perdió las elecciones legislativas y las acciones de las energéticas comenzaron a repuntar, por la perspectiva de que un próximo Gobierno subiera las tarifas, como sucedió.

Pampa es el mayor generador eléctrico del país, negocio en el que se concentrará. También posee el control de Transener, que en algún momento quiso negociar con capitales chinos.

Desde el lado de los compradores, están dispuestos a lidiar con el congelamiento de tarifas, porque tienen una mirada a largo plazo. Suponen que el Gobierno terminará reconociendo mayores costos para el sector.

Mindlin entró a Edenor en 2005. La francesa Électricité de France (EDF), una multinacional francesa, demandaba al Estado argentino en el CIADI por más de US$ 900 millones. Y Edenor estaba en default. Pampa arregló con los franceses, se levantó el juicio y -años después- llevó a Pampa a la Bolsa. Ahora, prefiere que otro empresario se encargue de los problemas de Edenor con el congelamiento.

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