Pese a las fuertes restricciones, en 2020 salieron del Banco Central casi US$ 18.000 millones

no aumentaron sino disminuyeron en U$S 5.438 millones. Hubo así una “sangría” de casi U$S 18.000 millones por menores liquidaciones del comercio exterior, pagos de servicios, de intereses y de préstamos financieros  y compras netas de dólares de empresas y particulares.

Entonces, ¿por dónde se fueron semejante cantidad de dólares?

Una parte- y nada menos que U$S 4.036 millones– directamente no ingresaron al país. Es que en base a la liquidación de las divisas de los exportadores y las compras de dólares de los importadores, el Banco Central informó que en los 12 meses de 2020 hubo un superávit comercial de US$ 8.492 millones, según el informe sobre la “Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario” del Banco Central difundido este viernes.

Para el mismo periodo de enero a diciembre, en base a lo facturado o devengado, el INDEC informó un saldo positivo de US$ 12.528 millones.

La diferencia se explica porque  mientras los números del INDEC reflejan lo que exportadores e importadores declararon ante la Aduana, el Banco Central considera los dólares que ingresaron o salieron por el mercado oficial de cambios por las liquidaciones de los exportadores o pagos de los importadores.

Lo que pasó es que hubo menores liquidaciones de exportaciones y mayores pagos de importaciones. Para aprovechar el dólar comercial, los importadores hicieron pagos anticipados de compras del exterior y mayores operaciones “al contado”, comprando del exterior “más de la cuenta”

También quedaron menos dólares en el país por lo que en lo que se conoce como “rulo cambiario”: sobrefacturar compras para acceder y remitir al exterior una mayor cantidad de dólares al tipo de cambio oficial y del lado exportador, subfacturar ventas para disminuir las retenciones (“derechos de exportación”) y disponer de una mayor cantidad de dólares en el exterior y/o para vender por los mercados paralelos.

Por su parte, fundamentalmente vinculado al comercio exterior, durante 2020 hubo pagos netos por servicios, fundamentalmente fletes y seguros, por U$S 1.596 millones.

El rubro financiero se llevó U$S 12.433 millones netos, entre ingresos y devoluciones de préstamos, pagos de bono, intereses y “formación de activos externos”, que incluye la compra de dólares de ahorristas.

Los pagos de intereses del sector público y privado sumaron $ 3.286 millones. Por ejemplo, los pagos oficiales de intereses al FMI sumaron 4 transferencias por U$S 1.321 millones.

La “formación de activos externos” se llevó $ 3.053 millones. Y poco más de U$S 6.000 millones netos se destinaron al pago de bonos, préstamos y financieros del sector público y privado.

En base a todos estos números, Jorge Neyro, economista de ACM Consultores, señala que “la diferencia entre el ingreso de dólares comerciales y la salida de dólares de las reservas -casi US$ 18.000 millones- fue en su mayoría por la demanda del sector privado. El pago de deudas por importaciones y préstamos y la compra de dólares para ahorro fueron muy importantes, al punto que el Banco Central debió imponer mayores restricciones en estos rubros. Los pagos de deuda pública, incluyendo pagos al FMI, también contribuyeron al drenaje de reservas, especialmente en la primera parte del año”.