Los cinco motivos que convierten al dólar ahorro en el más caro del mercado

cara para los que buscan atesorar billetes en el mercado local.

Por el impacto de los recargos, el dólar ahorro le saca ventaja al dólar blue, que hoy se vende a $ 153/154, y a los dólares financieros, que vienen con un ritmo de suba constante y ya arañan los $ 152.

Hace cuatro meses la historia era otro: el blue y los financieros tuvieron una escalada pronunciada tras el refuerzo del cepo cambiario, que llevó a que la brecha respecto del dólar ahorro llegara a 75%. En la segunda quincena de octubre el blue llegó a tocar los $ 195 y el contado con liqui alcanzó los $ 180, mientras el dólar ahorro se conseguía a $ 135.

En el medio y cepo mediante, pasó de 4 millones a 850.000 la cantidad de personas que usan el cupo mensual de US$ 200. Las múltiples inhabilitaciones dispuestas por el Banco Central y la AFIP dejaron fuera de juego a la mayoría de los potenciales ahorristas.

¿Cómo pasó de ser el más barato a ser el más caro del mercado? Hay cinco motivos centrales que explican este cambio de tendencia.

El impacto de los recargos

​La cotización del dólar ahorro depende del valor del dólar minorista y del impacto de los recargos que dispuso el Gobierno. Por un lado está el impuesto PAIS, vigente desde hace 13 meses, que encarece un 30% tanto el valor del dólar que se compra para atesoramiento como los gastos con tarjeta en moneda extranjera. Además, desde mediados de septiembre pasado se sumó otro recargo: un adicional del 35% a cuenta del pago de Ganancias. Estos dos elementos hacen que las pequeñas correcciones que tiene el dólar minorista cada día, que oscilan entre cinco y quince centavos, se potencien y deriven en un precio cada vez más alto.

El peso de la inflación

​​Desde el Gobierno miden la evolución del dólar y su impacto sobre los precios. Si bien un salto en la cotización puede impulsar una ronda de remarcaciones no es menos cierto que dejar que el dólar se atrase provoca otras distorsiones en el mercado que el Banco Central quiere evitar. La inflación llegó al 4% en diciembre y se espera un registro similar o superior para enero. Frente a esto, el objetivo del equipo de Miguel Pesce es que el dólar oficial no se retrase demasiado. Cada día, el Central va actualizando el precio del dólar mayorista, con una suba promedio de diez centavos, que pasa a definir la cotización del minorista. Así en el primer mes del año el tipo de cambio oficial subió 3,6% y el dólar ahorro pasó de un promedio de $ 148,80 a $ 153,60.

El veranito cambiario

​Desde diciembre el mercado se mantiene en calma por el efecto de la mayor estacionalidad de la demanda de pesos. Esto hace que cerca del final del año las empresas y los particulares prefieran estar líquidos en pesos para afrontar el pago de los aguinaldos y los gastos vinculados a las Fiestas y las vacaciones. A mayor demanda de pesos, menos presión sobre el mercado cambiario, lo que aplaca las subas del dólar blue y del contado con liqui.

La caída del blue

​El dólar blue se desinfló en 2021. Pasó de cotizar a $ 166 a $ 153. El veranito cambiario influyó en esto, al igual que el salto que dio en octubre pasado y que lo llevó a un valor elevado desde donde empezó a reacomodarse en un mercado con muy baja demanda por la merma del poder adquisitivo y la preferencia estacional por los pesos.

Los controles sobre los dólares financieros

El dólar MEP, que permite adquirir divisas en la bolsa porteña, y el contado con liqui, la operatoria para sacar fondos del país, vienen subiendo más rápido que el dólar oficial pero se mantienen en una expansión controlada. El ritmo de suba está marcado por el Banco Central, que cada día vende en el mercado los bonos que componen el precio de estas cotizaciones. Este abastecimiento por parte de la autoridad monetaria hace que la oferta y la demanda se compensen y los precios no se disparen. Sobre esto también actúan los mayores controles tanto de la Comisión Nacional de Valores (CNV) como de la AFIP para detectar operaciones “consistentes” con los ingresos de los compradores, lo que hace que el mercado se mueva con más cuidado del habitual.

AQ

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