Pese al dólar quieto, la inflación y el desempleo en alza ponen límites al repunte del consumo

en la creación de empleo amenazan con seguir restringiendo el poder adquisitivo.

Mientras busca avanzar en su plan de lograr un acuerdo de precios y salarios, el ministro Martín Guzmán reitera que la recuperación del salario real es la condición necesaria para sostener la actividad. Días atrás aseguró en declaraciones radiales que “la economía necesita tener una demanda pujante y el poder adquisitivo del salario es lo que contribuye a una demanda más pujante”. 

Sin embargo, desde el IERAL advierten que “la aceleración de la inflación tiende a contraer el consumo y complicar la performance electoral del oficialismo de turno”. El ejemplo más reciente es el de 2019: en aquel año el consumo cayó 6,6% anual con una tasa de inflación promedio de 3,6% mensual. “Estos antecedentes explican la preocupación del Gobierno por la marcha de la inflación y su intención de “encorsetar” esta variable en el 29% anual, junto con el reciente anuncio de una “pauta cambiaria” de 25% para el 2021″.

En esa línea el IERAL marca que “los primeros datos disponibles de 2021 vinculados al consumo no son negativos”. Pero destaca que esta es una temporada de verano “atípica”, ya que por la imposibilidad de salir del país “millones de argentinos derivan parte de sus gastos habituales al mercado interno”. Mientras entre diciembre de 2018 y febrero de 2019 viajaron al exterior 3,2 millones de personas, esta temporada esa cifra “puede haberse achicado a menos de 500.000”, dice el IERAL. Por eso advierten que “de aquí en adelante, la inflación y el desempleo pueden afectar la dinámica del consumo”.

Además de frenar el ritmo de devaluación, otra de las medidas que llevará adelante el Gobierno para impulsar el consumo es la suba del piso de Ganancias a $ 150.000 para liberar de este impuesto a 1,2 millones de personas. 

“El chip del ‘shock redistributivo’ que hará que crezcan los salarios domésticos por encima de los precios caló hondo en el gabinete económico”, afirma la consultora LCG.

Y anticipa que “los esfuerzos para alcanzar una nominalidad que converja a precios y salarios moviéndose a un ritmo del 30% serán costosos y distorsivos”. En los hechos esto implica un tipo de cambio real menor, posponer ajustes de precios regulados, demorar la actualización de tarifas públicas, entre otras medidas. “No parece ser un buen un plan resolver algo hoy comprándose un problema para los años siguientes”.

Al impacto de la inflación se suma el del desempleo. Para Abeceb, “el principal riesgo es que 2021 se convierta en un año sin rebote del empleo“. La consultora detalla que se necesitarán 5 años de crecimiento por encima del 3% para recuperar el empleo que se perdió durante 2020.

Entre 2018 y 2019, el salario real de los trabajadores formales retrocedió 17,5%. Los cálculos de Ecolatina muestran que el poder adquisitivo encadenó en 2020 su tercer año seguido en rojo, perdiendo casi 20% desde comienzos de 2018. El deterioro del salario real registrado fue de 3,2% el año pasado.

Para este año anticipan que el salario real de los trabajadores registrados retrocedería alrededor de 1%. Sin embargo, si la pandemia cede y las restricciones operativas se van relajando con el correr de los meses, y a la vez el Gobierno finalmente pospone los ajustes tarifarios, “habría una recuperación del poder adquisitivo entre puntas, mayor al 3% en el caso de los empleados formales”. 

Pero como suele ocurrir en Argentina, la clave que definirá las chances de recuperación está en el dólar. “Con un dólar oficial controlado, y un acceso relativamente fluido al mercado para la gran mayoría de las importaciones, la inflación también estará contenida y las posibilidades de que el poder adquisitivo mejore serán relevantes. En cambio, con tensiones cambiarias similares a las de la segunda mitad del 2020, las chances de recomposición se reducirán sensiblemente. El hilo es delgado”, afirma Ecolatina.

AQ

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