Los cereales prometen mejores resultados que la soja en 2020

adjunto se proyecta lo esperable para los tres principales cultivos en el ciclo que se está iniciando, contemplando costos y márgenes agrícolas en campo propio de la zona norte de Buenos Aires (margen bruto) y arrendado (margen neto).

El modelo considera los precios esperados para la época de cosecha ofrecidos a mediados de este mes de agosto en los mercados a término, y rindes alcanzables en lotes de buena fertilidad: 40 qq/ha para soja; 105 qq/ha para maíz y 28 para girasol.

Con los supuestos del modelo -preparado sobre la base de información de la consultora AZ-Group– en campo alquilado los mejores resultados se obtendrían con la secuencia trigo/soja (378 US$/ha), impulsada principalmente por el precio del trigo y por la dilución del costo de alquiler producto de la obtención de dos cosechas en una misma campaña. Le seguiría el maíz de primera (299 US$/ha), que superaría a la soja de primera (109) y al girasol (52).

Cultivo por cultivo

El margen neto de la soja en la Zona Núcleo es de 109 US$/ha en campo alquilado a 366 US$/ha, muy afectado por el precio de venta planchado desde hace varios meses.

Su principal ventaja sería el bajo costo de implantación -339 US$/ha vs. 538 del maíz– y la posibilidad de alcanzar rindes razonables en un año con riesgo de seca.

A su vez, variaciones potenciales en el precio tienen menor impacto que en cultivos como el maíz, donde el ingreso se ve afectado por las mayores toneladas por hectárea. Un dólar de caída en el precio de soja serían 4 dólares menos por hectárea mientras que, en maíz, por cada dólar de reducción caería 10 dólares el ingreso.

El margen neto del maíz es de 299 US$/ha en campo alquilado, impulsado por la suba de precios de las últimas semanas, por lo que promete mayor rentabilidad que la soja de primera. A su vez, quien capturó la posibilidad de financiar los insumos del cereal con tasas accesibles en pesos, ve mejorados sus costos por efectos financieros.

Su principal desventaja es el mayor costo de implantación (538 US$/ha) y el riesgo de merma de rinde en un verano seco.

La secuencia trigo/soja es la alternativa de mayor margen neto -378 US$/ha- en campo arrendado de la zona núcleo si el trigo alcanza el rinde histórico. Tiene la ventaja de dos momentos de venta ante el riesgo de devaluación. No obstante, habría que ver cuánta humedad queda para la soja de segunda luego de cosecha del trigo si a fin de año surge La Niña.

El margen neto del girasol es de 52 US$/ha en campo alquilado de la zona maicera. Sin embargo, los resultados también dependerán de la capacidad del productor para conseguir arreglos comerciales que generen precios tentadores. Es una alternativa agronómica para suelos arenosos y napa profunda, dos aspectos clave para un año que parece definirse como La Niña.

Rindes de equilibrio

Los rindes de equilibrio para cubrir los costos de los cultivos son altos. Como se visualiza en el cuadro, en campo alquilado se deben cosechar 35qq/ha de soja para cubrir los costos del cultivo, 79qq/ha de maíz y 26 para el girasol. Exigen cuidar todos los detalles en los lotes, empezando por la fertilidad del suelo y la humedad almacenada antes de la siembra.

Sur bonaerense

En los márgenes de la zona sur de Buenos Aires se acentúa la falta de competitividad económica de la soja por menores rindes. Da un margen neto de solo 45 US$/ha con 28qq/ha de rendimiento. Mejora el girasol por su mayor adaptación a la zona, que permite un margen neto de 184 US$/ha. Asimismo, promete buen resultado el doble cultivo trigo/soja por buenos rindes y precio del trigo: 216 US$/ha.

Decisiones empresarias

Más allá del resultado instantáneo de estos modelos, en un contexto nacional e internacional muy incierto, y ante una cosecha que se concretará dentro de seis-ocho meses, la decisión más conveniente es la diversificación de cultivos. Se sabe, puede haber cambios en los precios internacionales si la cosecha de Estados Unidos resulta muy buena; puede modificarse el esquema interno de retenciones una vez sembrados los cultivos y puede haber modificaciones en la política cambiaria.

También es necesario asegurar ahora los precios de los cultivos cuyas cuentas “cierran” (por ejemplo, vender maíz futuro a 140 US$/tn o comprar un put a un precio menor, pero que permite más flexibilidad en las ventas).

Es un año en que, sin descuidar las recorridas por los cultivos, hay que estar muy informado y dedicar mucho tiempo al escritorio. 

Nota de la Redacción: El autor es analista de mercados y gerente de AZ-Group.

MB