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En ese sentido, la licitación de títulos de deuda en pesos ajustados por tasa de interés fija o variable -como los dólar linked o CER- son instrumentos que permitieron agregar valor y dotar de mayor previsibilidad a las carteras de inversión en tiempos de alta volatilidad por la pandemia.
“Después de dos años de turbulencias importantes en 2018 y 2019, con reperfilamientos y devaluaciones que significaron fuertes golpes para la gestión de patrimonios, la Secretaría de Finanzas hizo un trabajo ladrillo por ladrillo y empezó a reconstruir la curva de pesos junto con los administradores de fondos”, señaló Gabriel Ruiz, presidente de Delta Asset Managment, durante un simposio del Instituto Argentino de Ejectuivos de Finanzas (IAEF).
Al respecto, sostuvo que “tener una curva de deuda soberana en moneda doméstica es una herramienta indispensable” y que, en la actualidad, “existen una cantidad de instrumentos, tanto en pesos como en dólares y distintos tipo de de ajustes, que nos dan la posibilidad de generar un valor agregado en términos de servicios profesionales y en la selección de activos y conformación de carteras”.
Por su parte, la directora de Quinto Inversiones, Paula Bujía, destacó que si bien “los activos argentinos tienen riesgo”, la tasa que ofrecen los bonos del Tesoro de los Estados Unidos -considerados los más seguros del mundo- es de 0,75% a 10 años, por lo que es importante tener una cartera diversificada para no tener todos los ahorros en activos de alta volatilidad.
“Hoy el mercado está demandando los bonos atados a la inflación o al dólar que emite el Gobierno”, aseguró Bujía, a la vez que sostuvo que “lo que primero necesita la Argentina para tener un crecimiento del mercado de capitales es una estabilidad macroeconómica”. “Otros países, como Chile o Brasil, han impulsado ese crecimiento atado a fondos de pensión y ventajas impositivas, pero la Argentina tiene una situación de frazada corta para ofrecer cambios en ese sentido”, analizó Bujía.
En el mismo sentido, el director Asset Management de Argenfunds, Alejandro Kowalczuk, señaló que es indispensable para cualquier empresa tener “cierto grado de flexibilidad como para adaptarse a estos cambios en la Argentina” pero que no ve una inflación muy superior al 40% para 2021.
“La industria está creciendo de la mano de los bonos dólar linked, CER, UVA y demás opciones que ofrece el Tesoro Nacional”, aseguró Kowalczuk.
En octubre, el Gobierno logró captar $ 420.583 millones en el mercado de deuda local, que permitieron finalizar el mes con un financiamiento neto positivo de cerca de $250.000 millones, sobre todo gracias a la colocación de títulos atados a la cotización del dólar (dólar linked) con los que recaudó unos $ 255.000 millones.
Al mismo tiempo, anunció que no acudirá más al financiamiento a través de Adelantos Transitorios del Banco Central y que usará todo el excedente de financiamiento en pesos que consiga en los meses de noviembre y diciembre a cancelar la emisión monetaria a la que se apeló, sobre todo, entre abril y junio para costear la emergencia de la pandemia.
