El gobierno da por superada la presión del mercado para una mayor devaluación del peso en el corto plazo.
Tanto en el Ministerio de Economía como en el Banco
Central están convencidos de que le doblaron la mano a los sectores que apostaban a un dólar blue de $200, después de haber tocado $195 el 23 de octubre y que pensaban desembocaría en un salto del tipo de cambio oficial.
Desde aquella fecha el blue bajó 19% mientras que el oficial mayorista mantuvo la táctica oficial de actualizarse con los índices de precios.
En el ideario oficial, el dato clave para ponerle fin a la embestida por una devaluación más fuerte del peso, es que las reservas del Banco Central tuvieron un leve crecimiento en las últimas semanas por primera vez en varios meses.
“Sacando los primeros dos días de diciembre recuperamos US$150 millones” fue el comentario de un funcionario del Central que apuesta a una mayor entrada de dólares en los próximos días por la exportación de trigo, y a pesar del conflicto de los puertos cerealeros que mantiene demorados los embarques.
El otro resultado a favor de la distensión es la baja de la tasa de interés en el mercado del dólar futuro. Las posiciones se dieron vuelta, muchos de los agentes con posiciones compradas perdieron plata y salieron a vender apostando a un dólar menor.
El 26 de noviembre en el Rofex las operaciones cerradas al 21 de abril eran a un dólar oficial de $101,7 y a una tasa de 74,9%. El 14 de diciembre y para el mismo plazo el precio era de $98,8 y la tasa anual de 67,7%.
El desinfle del dolar futuro responde al endurecimiento del cepo cambiario (bajaron mucho las compras del cupo de los US$ 200 por imposibilidad de los compradores de acceder a ese segmento) y a la idea en la que insiste el gobierno de que podría llegar a un acuerdo en el Fondo Monetario Internacional.
Con el Banco Central comprando dólares, la baja en el dólar futuro, la estabilización de los depósitos en dólares en los bancos (comenzarán a crecer en los próximos días para bajar la carga del impuesto a los Bienes Personales del año próximo) y la intención del ministro Martín Guzmán de llegar a un acuerdo con el FMI forman parte de un esquema tendiente a estabilizar el flanco financiero después de la tormenta.
El paquete es frágil ya que, como principio y fin, la realidad financiera es que en el mercado faltan dólares, sobran pesos y los precios de los bonos del gobierno recién comienzan a reaccionar y partiendo desde un piso bajísimo.
Los nuevos títulos que surgieron del canje y después de subir un 1% en las últimas horas siguen costando US$ 37 por cada lámina de 100 y rindiendo en torno de 15% anual en dólares frente a un mundo en que la tasa de interés es cero.
El mundo financiero desarrollado está viviendo un clima de euforia a partir del comienzo de la distribución de la vacuna de Pfizer contra el coronavirus en Estados Unidos.
David Salomon, CEO del gigante Goldman Sachs asegura que hay euforia en los mercados por la compra de acciones de compañías privadas.
Ese clima de euforia se compadece con el ingreso de capitales a algunos países emergentes como Perú pero la Argentina sigue excluída de esos beneficios a pesar de que el gobierno muestra señales amigables, como la dolarización por US$ 750 millones de bonos en pesos que favorece a grandes fondos de inversión extranjeros, pero que no llegan a compensar la desconfianza que genera en los mercados las jugadas políticas del oficialismo contra la justicia y la oposición.
Ya sobre fin de año, el más dificil de muchos y cruzado por la pandemia, la foto resultado de las principales variables muestran que el dólar le ganó a la inflación y que ésta, a su vez, superó a los aumentos de salarios y de las jubilaciones.
Una foto de ajuste fuerte que en el marco de la pandemia y la cuarentena no logró compensar el ingreso de las familias ni con el bono IFE de los $10.000 ni permitir moderar la caída del empleo (se perdieron 4 millones de puestos de trabajo) y determinando una baja de 10% en el producto bruto.
Si se despejara el efecto pandemia, el resultado de que el dólar suba más que los salarios y las jubilaciones cumple la parábola de los años impares en los que no hay elecciones y, por tanto, los gobiernos encaran algunos ajustes.
La particular regla de la política argentina de que los gobiernos devalúan en los años pares para atrasar el dólar en los impares y tratar de ganar las elecciones (la planteó hace años el economista Miguel Bein) tiene en esta ocasión un cambio sensible.
El gobierno dice que no aplicará un salto del dólar para evitar tener más inflación y pobreza pero, a la vez, asegura que intentará evitar un atraso de la divisa ya que aumentará mes a mes con la inflación.
La apuesta oficial es clara: ir llevando la tensión cambiaria hasta que lleguen el supuesto acuerdo con el FMI y los dólares de la soja allá por marzo-abril. La pregunta es si llegarán a cruzar el puente. Una respuesta es que en el corto plazo el viento de cola que implica la super liquidez internacional y el mundo de tasa cero junto a la mejora de los precios de las materias primas le pueden jugar algunos puntos a favor. La moneda sigue en el aire y la cara de las tensiones políticas pega fuerte, muy fuerte.
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