El S&P Merval tuvo un avance del 26% en pesos durante el primer mes del aislamiento social obligatorio, impulsado por la suba del tipo de cambio implícito
y por la recuperación que mostraron los principales índices de referencia, luego del impacto sufrido por el freno en la economía global producto del coronavirus.
Consultada por Télam, Mariela Díaz Romero, economista senior de Econviews, sostuvo que en el balance del mes de la cuarentena el S&P Merval pudo repuntar un 26%, en línea con la mejor performance de otros índices de acciones mundiales como el Bovespa en Brasil, que subió 19%, y el S&P 500 en Estados Unidos, que escaló 22%.
Al analizar cuáles fueron las acciones destacadas durante el transcurso de la cuarentena, la economista resaltó a Holcim (cemento), Cablevisión (comunicaciones), Aluar y Ternium (aluminio y acero), con subas de más del 40% desde el 20 de marzo.
“La perspectiva de mayor obra pública en el corto plazo, sumado al incremento en la demanda de internet y contenidos digitales pueden explicar estas subas”, agregó.
La perspectiva de mayor obra pública en el corto plazo, sumado al incremento en la demanda de internet y contenidos digitales pueden explicar estas subas”
Mariela Díaz Romero, economista
El tipo de cambio financiero o el dólar contado con liquidación se movió 16% en la cuarentena.
Al estudiar los papeles con peor performance relativa, Díaz Romero señaló que lo tuvieron las empresas relacionadas con energía, como Edenor o Transportadora de Gas del Norte, que experimentaron rebotes en torno del 12% y 15%.
“La cuarentena afectó severamente la demanda de energía, a la vez que el Gobierno fijó topes al pago de facturas de energía para grandes usuarios”, expresó.
Para la economista senior de Econviews, en lo que va del año la acción más afectada es YPF, con una caída del 53%.
“La crisis del Covid-19 implicó precios internacionales del petróleo más bajos, por una menor demanda de energía mundial gracias a la desaceleración del crecimiento económico y la falta de acuerdo para recortar la producción entre Rusia y la OPEP, aunque recientemente cedieron a bajar la producción un 10% junto a México”, aseguró.
En cuanto a la mejor performance relativa, se destacó también Cablevisión.
Sin embargo, al analizar el Merval en su conjunto, expuso que el índice “cayó un 28% en lo que va del año, y medido en dólares sufrió una contracción del 50%”.
Al analizar la performance de los papeles durante la cuarentena, Daniela Wechselblatt, CEO de DW Global Investments, afirmó que Argentina ya venía transitando un proceso de reestructuración de deuda, y atravesando una recesión económica que fue agravada por el virus.
En este sentido, al igual que Díaz Romero, resaltó que una de las acciones más golpeadas es la de YPF, ya que “sumado a todo este escenario enfrenta el problema de la caída del precio del barril que hoy se encuentra en alrededor de 24 dólares”.
La especialista detalló que la acción cayó un 65% en dólares desde el 31 de diciembre y puntualizó que “si tenemos en cuenta el precio de los meses previos a las PASO en 2019, la caída es de un 80%”.
Por último, la CEO de DW Global Investments advirtió que en lo que refiere al resto de los sectores, “la realidad es que prácticamente ninguna compañía se salva”.
“El gobierno argentino no tiene billetera para ayudar a las empresas a salir adelante en momentos de crisis, sino que se da al revés, ellas son su billetera a través del pago de impuestos. Por eso es que más allá de las diferentes industrias, hoy en día prácticamente ninguna se salva”, afirmó.
“La expectativa de generación de ganancias a futuro es baja, y consecuentemente los precios de las acciones también”, concluyó.
A su turno, Sabrina Corujo, directora de Portfolio Personal Inversiones (PPI), dijo que el S&P Merval tuvo una recuperación importante de las acciones en pesos, pero estimó que no fue impulsada por una mejora de los ´fundamentals´ o a una visión de la coyuntura económica argentina.
En este sentido, dijo que “tuvo que ver con una caída acumulada que ya tenían los papeles, con un rebote de los mercados externos y con el alza del CCL (contado con liquidación), ya que cuando sube el CCL las acciones suelen acompañar ese movimiento”.
“Los mercados externos recuperaron en las últimas dos semanas desde los mínimos a los que llegaron a estar, con lo cual eso impulsó a todos los mercados en general y nuestro país también”, destacó.
Sin embargo, aclaró que si los papeles se miden contra el tipo de cambio CCL “la recuperación luce mucho más opaca”.
En este sentido, detalló que si mide el balance del año de las acciones argentinas “el escenario es totalmente negativo, ya sea en pesos o en CCL”.
