Para Cavallo el Banco Central interviene mal en el mercado para controlar al dólar

consultora DFC Associates donde plantea que estas limitaciones alimentan la brecha entre el tipo de cambio oficial y el dólar blue. En una vuelta a los 90, ahora Cavallo reclama que exista otra vez “libre convertibilidad” entre las monedas. 

Para Cavallo, inventor de la Convertibilidad entre un peso y un dólar que rigió en los 90 y que terminó en un estallido político, económico y social en 2001 que hundió al país en la mayor recesión de su historia y llevó la pobreza al 50%, la economía argentina es “inescapablemente, bi-monetaria”. 

Para que una economía de estas características funciones “se requiere que exista libre convertibilidad entre las monedas” y que el mercado sea “totalmente libre y sin restricciones”.

El economista puso el foco sobre “los controles de cambio, que obligan a exportadores e inversores que traen sus capitales del exterior a vender sus dólares en el mercado controlado a un tipo de cambio inferior al que se establecería en un mercado libre, es, de por sí, una fuente de muchas distorsiones”.

Estas medidas “desalientan las exportaciones y crean oportunidades para su subfacturación. Al mismo tiempo alientan exageradamente las importaciones y crean oportunidades para su sobrefacturación. En definitiva, alimentan el contrabando y el ennegrecimiento de la economía“.

Sin embargo, Cavallo admite que en la actual coyuntura “no es recomendable eliminar de cuajo los controles de cambio“. Pero sostiene que “tendrán que ser eliminados en el futuro”, una vez que la economía vuelva a operar sin las limitaciones de la cuarentena.

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“Es perfectamente posible dejar que se organice un mercado financiero totalmente libre y legal para las transacciones cambiarias que no estén obligadas a cursarse por el mercado controlado”, apunta.

Además, con un mercado financiero libre para el dólar, “ya no se justificará la venta de dólares para atesoramiento o turismo en el mercado oficial. Es mucho más sensato que se deje de vender dólares para el atesoramiento en el mercado oficial y no se restrinja el acceso de los importadores a ese mercado. El Banco Central ha cometido un grave error al actuar exactamente a la inversa“. Cavallo fue presidente del Central en 1982, durante el final de la dictadura militar.

Respecto de las restricciones recientes que impuso el Banco Central para limitar las operaciones con el dólar MEP y el contado con liqui, el ex ministro opinó que “las dificultades para acceder a dichos mercados por parte del pequeño ahorrista y el aumento de los costos transaccionales para los grandes operadores, tendrán como contrapartida la expansión del mercado negro, llamado eufemísticamente, mercado blue“.

A esto se suma las nuevas restricciones para que los importadores accedan al mercado oficial de cambios. “Semejante operatoria cambiaria, con un mercado oficial súper restringido y un mercado libre con elevadísimos costos transaccionales, es la peor combinación imaginable“.

“Lo mejor que el gobierno podría hacer en esta materia, es permitir que funcione, sin restricciones, un mercado financiero totalmente libre, que reemplace al contado con liquidación y al dólar bolsa y lleve a su mínima expresión al mercado blue”. 

Según Cavallo en un mercado liberado la brecha cambiaría bajaría porque “para una misma demanda de dólares por parte de los ahorristas, habrá más oferta de dólares de quienes necesiten complementar sus ingresos con ahorros del pasado y por parte de las empresas que tienen activos financieros en dólares y necesitan capital de trabajo, pero se resisten a transformarlos en pesos a un tipo de cambio artificialmente deprimido”.

Además, tras la liberación del mercado “podrá recomenzar la entrada de capitales de quienes deciden volver a invertir en nuestra economía”. 

Otra de las consecuencias positivas de esta liberación por la que aboga el ex ministro sería que “ayudará a que no se desaliente el depósito de dólares en el sistema bancario”.

Otra de sus propuestas es que se legalice la utilización del dólar para los pagos internos, “lo que seguramente reactivaría inmediatamente mercados como el inmobiliario y el de los automóviles y otros medios de transporte”. Para que esto ocurra, los bancos tendrían que admitir cuentas corrientes en dólares.

AQ