El secretario de Hacienda, Raúl Rigo, expuso ayer ante el Congreso los detalles del proyecto de ley para modificar el Presupuesto de este año. En su exposición dejó definiciones y qué cifras
maneja el Ministerio de Economía para el frente fiscal.
Entre lo más importante figuró que el déficit fiscal primario del año será de $ 2.214.193 millones, eso es, cerca de 6,8% del PBI. Si se suman los intereses de la deuda, el desequilibrio alcanzará los $ 3.001.455 millones, cerca de 8% del producto.
Más allá del número que revela un desequilibrio elevado, el nivel de déficit parece en línea con el que registrarán las economías de la región e incluso menor si se compara con Chile, Brasil o Perú. ¿Por qué entonces la preocupación de muchos analistas? Por la dinámica. Es que si en seis meses el déficit acumulado fue de $ 997.455 millones y se espera $ 2.214.193 millones para el total del año, quiere decir que en un semestre el rojo se profundizará todavía más. ¿Cómo? De la mano de la caída de la recaudación y de una inyección del gasto de casi $ 2 billones.
Según Rigo, las fuentes de financiamiento serán dos: utilidades del Banco Central por un $ 1. 017 millones y colocaciones en mercado de deuda doméstica por 290.948 millones.
Pero las dudas entre los analistas es qué consecuencias macroeconómicas tendrá esa mayor inyección de pesos en un contexto donde se espera que la actividad se reanude y entonces la aceleración inflacionaria podría recalentarse.
“La evolución de la negociación de la deuda genera incertidumbre cambiaria. En ese contexto un excedente de pesos es, obviamente, un riesgo. Por esta razón una resolución favorable sobre la deuda podría generar el margen necesario para un paquete fiscal más agresivo. Sin eso, la caída de PIB de -10% para este año podría pecar de optimista”, dice Emmanuel Alvarez Agis, de la consultora pxq en un informe de esta semana.
Para la consultora Eco Go, “el déficit fiscal remanente hasta diciembre, prácticamente duplica las utilidades del Banco Central aún no distribuidas”.
Según un cálculo de esta consultora, restaría hasta fin de año una emisión de $ 1,85 billones adicionales que “o bien forman parte de la base monetaria o de los pasivos remunerados”.
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