Álvarez Agis y Artana coinciden en usar todos los instrumentos posibles para reducir la brecha en el dólar

Internacional y características de la recuperación en la Argentina.

Sobre la brecha cambiaria, Álvarez Agis, que fue viceministro de Economía en la gestión de Axel Kicillof, reconoció que está en niveles insostenibles a lo que encontró dos salidas. “Palo o zanahoria”, diagnosticó en estilo irónico. La primera sería cortar los US$ 200 por mes, pero terminarían cayendo los depósitos en dólares, razonó; y la segunda implicaría entender que hay dos mercados: el oficial y el paralelo. “Entonces, si se cree en la administración administrada, hay que hacerlo en los dos tipos de cambios”, dijo.

Dólar

En concreto, habría que subir la tasa de interés, ofrecer instrumentos atados al dólar y que el Banco Central, después del canje de deuda, venda bonos que tiene en su cartera, mencionó en el webinar “Desafíos económicos tras el acuerdo de la deuda”, organizado por Ad Cap.

Artana, economista de la fundación FIEL, coincidió en que “hay que tratar de usar todos los instrumentos”. Consultado sobre un posible desdoblamiento, describió que a su parecer sería un esquema mejor que el actual (aún con los problemas que plantearía) y que en un esquema en el que pronostica que la inflación se acelerará en 2021 hasta un 60% anual, que implica un IPC de 4% mensual, el dólar debería ir acompañando ese ritmo de variación.

“El Gobierno pensó siempre en el garrote. Complica porque no se entiende bien el juego que se está jugando”, añadió, punto que marcó una diferencia con Alvarez Agis, que no cree que un ritmo de devaluación mayor sirva por el impacto en la inflación de esta posibilidad.

Este economista, director de la consultora pxq, calificó como “una locura” que el Gobierno haya discutido en público lo del dólar ahorro, y reiteró que ve poco probable una devaluación.

Tarifas

Tras más de un año en el que las tarifas de servicios públicos, como electricidad y gas están congeladas, tanto Artana como Álvarez Agis coincidieron en que se debe avanzar con un esquema de actualización, manteniendo las tarifas sociales (y que estas sean hasta quizá más extendidas, dado el impacto de la pandemia).

“El Tesoro no va a tener más plata para poner. En algún momento tendrá que dar una señal. Hay que aplicar lo que es la buena práctica regulatoria: tener que tenes un momento de transición, pero que no se puede vivir de la fantasía de regalar electricidad y gas”, sostuvo el economista de FIEL.

“Todo lo que se congele hoy, son más dolores de cabeza mañana. Si hay que pegar un tarifazo, se va a pagar un costo enorme”, agregó Artana, a lo que Álvarez Agis sumó: “Estamos completamente de acuerdo”. Y describió que hay un segmento de la población en la Argentina a la que hay que subirle un 75%. “Vienen congeladas desde abril del año pasado. La luz y el gas salvo para los que no pueden pagar, para el resto tiene que ser algo caro. Incluso desde el punto de vista heterodoxo: son dólares que me ahorro para importar tornillos”, ejemplificó.

Post pandemia

Ambos economistas ven que la economía empezó a transitar el camino de la recuperación, aunque advirtieron que este rebote encontrará un límite.

“Nuestra impresión es que va a empezar a dibujar una forma de raíz cuadrada”, mencionó Álvarez Agis en relación a la forma de la recuperación, cuando se ve plasmada un gráfico. “La oferta no fue que se destruyó sino que se congeló: por eso rebote va a ser rápido. Pero nuestra impresión es que el shock de demanda no va a ir al mismo ritmo”, alertó.

En línea similar, Artana mencionó que la economía va a rebotar en 2021, con un consumo que lo hará a un ritmo menor, pero aún así el año próximo se recuperará recién la mitad de la caída del 2020. “Los controles de cambios y regulaciones van a seguir, más allá de lo que se podría justificar. Ese control de cambios tiene daños sobre la economía. Es exagerado, no es normal. Hay que ver si se puede ir relajando”, añadió.

Negociación con el FMI

Cuando el Gobierno se prepara para empezar las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional, para refinanciar la deuda con el organismo por US$ 49.000 millones (entre capital e intereses), tanto Artana como Álvarez Agis consideran que la Argentina debería pedir dólares frescos, más allá del refinanciamiento en sí.

“Algunos puntos de las necesidades de financiamiento del año próximo deberían venir del FMI, a pesar de que el Gobierno diga que no”, razonó. Y dijo: “Empezaron bien la negociación, al decir que no querían recursos extra”.

También Artana reconoció que en la negociación del FMI sería bueno conseguir financiamiento extra dólares. “Lo máximo a lo que podemos aspirar es que nos den para cubrir intereses con el FMI y organismos internacionales el año que viene, unos US$ 3000 millones”, calculó. “Que nos dieran US$ 44.000 millones fue una cuestión política, no técnica; algo fuera de lo normal”, calculó en relación al préstamo que dio el organismo al Gobierno de Mauricio Macri.

Cuentas públicas

Daniel Artana calculó que el año próximo el déficit fiscal primario (el que se calcula antes del pago de intereses de deuda) podría estar en 4% del PBI. Y festejó que el dato de julio, último disponible. “Es auspicioso; se nota una reducción y que hay cierta prudencia fiscal. La pregunta es si lo van a poder mantener en el año electoral”, planteó.

Álvarez Agis recaló en los cambios que deberían hacerse en el sistema previsional. “No importa si se lo pide el FMI: el Gobierno tiene que hacer algo con las jubilaciones”, aseguró.

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