El Gobierno insiste en que no necesita una devaluación brusca, pero los ahorristas siguen comprando dólares

Los argumentos oficiales chocan contra la evidencia de que, a la hora de protegerse de la inflación o de decretazos sorpresivos, los ahorristas optan por comprar dólares al precio más bajo que puedan.

Pesce dijo que un objetivo del Gobierno es que los argentinos saquen el colchón los “US$170.000 millones” que tienen guardados (estaría incluyendo billetes y tenencia de bonos dolarizados) para depositarlos en el sistema y financiar inversiones. Una “noticia deseada”, diría el filósofo Miguel Wiñazki en un contexto en el que las definiciones políticas del Gobierno les juegan en contra a los deseos del Banco Central.

Que los dólares salgan del colchón exigirá mucho más que una buena tasa de interés, a pesar de que el sistema financiero demostró en el cambio de gobierno estabilidad en las reglas de juego para los depósitos en divisas.

Respecto del dólar, la apuesta oficial sigue siendo a calmar al mercado mediante el cierre del canje de bonos que se está concretando en estas horas.

Con el canje, el Banco Central recibirá nuevos títulos dolarizados por US$13.500 millones, con los que, como publicó Clarín, “tendrá poder de fuego” para intervenir vendiendo títulos en el “contado con liqui”, en el intento de bajar la brecha cambiaria que en 65% sigue siendo muy amplia.

El otro paso importante que dio el Gobierno fue el pedido al FMI para negociar un nuevo préstamo que le permita cumplir con los vencimientos de 2022 y 2023, que llegan a US$40.000 millones.

En la carta enviada a la titular del Fondo, Kristalina Georgieva, el ministro Martín Guzmán destaca dos conceptos relevantes: 1)”estamos determinados a recomenzar el proceso de implementación de un sendero fiscal”, que es otra forma de hablar del ajuste que se propone implementar y 2) “tomaremos cualquier medida adicional que se requiera a tal fin”, al hablar de la intención de lograr la “estabilidad financiera”.

Para lograr el canje de bonos, el Gobierno debió subir de 40 a 55 dólares la oferta a los bonistas; para conseguir un préstamo del FMI, deberá mostrar un “sendero fiscal” que reduzca sensiblemente un déficit que este año terminaría superando 7% del PBI determinado por los gastos para atender la pandemia y por la fuerte caída de la recaudación impositiva por la cuarentena.

Mientras tanto, y como apronte del ajuste que viene para delinear el “sendero fiscal” (en realidad ya comenzó con el desenganche de las jubilaciones de la inflación), el Ministerio de Economía comenzó a financiarse en el mercado local absorbiendo los pesos que generosamente emitió el Banco Central a partir de marzo.

En el mismo sentido, el Central tomó un medida inédita en los últimos años y fue la autorización para que los bancos tengan en sus carteras títulos públicos por hasta el 75% de su patrimonio. Antes era hasta el 50%, en el entendimiento de que un sistema financiero muy expuesto en bonos públicos era un riesgo para la estabilidad.

Así, por dos vías, el Gobierno se financia con los pesos emitidos a dos manos por el Central en tiempo de cuarentena, en el intento de cerrar un círculo apoyado en un cepo cambiario que le permite a Pesce manejar la coyuntura del dólar, aunque la política lo ayuda poco y la acción oficial de congelar vía decretos algunos precios clave de la economía ahuyente inversiones.

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LGP