Por los nuevos bonos del canje, el riesgo país cae a la mitad: menos de 1.100 puntos básicos

tijeretazo de unos 1.000 puntos.

JP Morgan, responsable del índice, ya había comunicado que este jueves revisaría la composición del indicador, que mide el costo extra que paga un país por endeudarse en relación al bono de referencia de Estados Unidos.

El riesgo país surge de la tasa a la que cotizan los bonos. En vista de que los bonos con ley extranjera vienen marcando niveles de rendimiento del 11% y 12%, un poco por encima del mercado gris (la cotización que tuvo antes de que los bonos fueran emitidos), el riesgo cayó a 1.083 unidades desde los 2.150 puntos que registraba el día anterior.

El ​mercado gris en el que operaron los bonos los días previos a la entrega efectiva y liquidación de los títulos fue una suerte de anticipo de lo que podría ocurrir en el debut oficial. Un mercado que movió poco volumen y en el que siempre se negocia “a cuenta”.

La drástica caída del riesgo implica, no obstante, un nivel todavía superior al que se observaba apenas antes de las PASO, cuando se ubicaba en torno a los 900 puntos.

Hace apenas cinco meses había llegado a 4.362 unidades, lo que supone un recorte del 78% desde entonces. Para dar con el máximo histórico es preciso remontarse al 2002, cuando tocó las 7.222 unidades.

Así y todo, este nuevo riesgo post-canje dejaría a la Argentinaaislada de sus vecinos, ya que triplicaría, por ejemplo, el de Brasil. Países como Colombia (251) y México (267) están aún más lejos, mientras que Uruguay (173) y Perú (122) están directamente en otro club. 

Argentina también ganaría peso en los diversos índices que elabora JPMorgan y cuya composición muchos fondos replican en espejo, lo que podría atraer inversiones.

De todos modos, en la City recomiendan no emocionarse ya que el incremento en la ponderación sería marginal.

Otra es la historia de los bonos ley local que, si bien pueden negociarse contra pesos, no pueden utilizarse por estos días para la operatoria del dólar MEP y el contado con liquidación (los dólares financieros sin cupo) por la normativa que exige que estén “estacionados” por cinco días hábiles antes de poder ser vendidos contra dólares. El llamado parking, que traba la dolarización vía el mercado de capitales.

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