El Grupo ANT, brazo financiero de Alibaba, cuyo titular es Jack Ma, lanzará esta semana su “oferta pública inicial” (IPO) por US$34.000 millones en la bolsa de Hong Kong, Shenzen y
Shanghai, que sería la mayor IPO de la historia de los mercados bursátiles del mundo, y representaría una capitalización por US$318.000 millones. Esta capitalización puede aumentar 30%/40% en el proximo año.
La oferta de ANT/Alibaba supera el récord histórico establecido en 2019 por el lanzamiento de Aramco, la empresa petrolera estatal de Arabia Saudita, cuya IPO alcanzó a US$29.400 millones. Aramco es la mayor compañía petrolera global y su capitalización alcanza a US$2,3 billones.
El folleto de venta del stock accionario de ANT/Alibaba señala que sus ingresos aumentaron 42% entre junio y septiembre de este año y treparon a US$18.000 millones, con ganancias netas que se elevaron 74% en ese periodo.
Esto significa que la relación entre el nivel de ganancias del Grupo y el valor de sus acciones es 42 veces, con tendencia ascendente; y esto sucede cuando hay una situación de hiperliquidez en el sistema financiero internacional con las tasas de interés más bajas de la historia.
En estas condiciones, el parámetro esencial lo fija el rendimiento de los títulos del Tesoro norteamericano a 10 años (0,64% anual); y cuando más de US$17 billones de créditos otorgados por el mercado global ofrecen tasas de interés negativas.
ANT es el titular del sistema de pagos Alipay, que dispone de 711 millones de usuarios y procesa más de 60% del total de pagos digitales de la República Popular (el otro 40% lo tramita WeChat de la empresa Tencent, la segunda plataforma digital de China después de Alibaba).
En este momento, más de 40% de todos los pagos en la República Popular se realizan en forma digital; y entre los jóvenes de 18 a 29 años, ese porcentaje trepa a más de 90% del total.
En términos históricos, esto significa que China deja atrás aceleradamente el uso del dinero en efectivo como forma de cancelar obligaciones.
De ahí que el gobierno se apreste a aprobar en la Asamblea Nacional y Popular la ley que transforma el renminbi en una moneda exclusivamente digital, que entraría en ejecución el 1 de enero de 2021.
Esta innovación transformaría a la divisa china en la primera unidad digital del sistema mundial, que convertiría al dinero en efectivo en un producto residual que tiende a la desaparición en la segunda economía del mundo (US$14,9 billones/15% del PBI global), lo que ocurriría en un plazo de entre tres a cinco años.
Se trata de una novedad histórica que adelanta una tendencia mundial, ante todo en el mundo avanzado.
El sistema financiero chino ha dejado de estar centrado en los cuatro grandes bancos estatales como ocurrió a partir de 1978 – Banco de China (BOC), Banco Industrial y Comercial (ICBC), Banco de la Construcción (CCB) y el Banco de la Agricultura (ABC) – que prestaban fundamentalmente a las 100 principales empresas del Estado, y lo hacían con créditos subsidiados, lo que dejaba afuera a las pequeñas y medianas compañías, en su inmensa mayoría privada.
Esta combinación creaba un complejo altamente burocratizado y centralizado, en que el énfasis en las grandes empresas estatales disminuía estructuralmente el nivel de incremento de la productividad de la República Popular.
Este era un sistema “desbalanceado, burocratizado, y altamente propenso a la corrupción”; y fue al que se enfrentó la Quinta Generación de liderazgo de la República Popular encabezada por Xi Jinping cuando asumió el poder político en 2012.
Las dos grandes plataformas digitales – Alibaba y Tencent – han transformado la naturaleza del sistema financiero de la República Popular, que ha adquirido una amplitud, flexibilidad, y capacidad de crédito cualitativamente superior. Esto es lo que ha permitido la creación extraordinaria de nuevas empresas, que han alcanzado a más de 40 millones en los últimos 12 años, 15% de las cuales son start ups de alta tecnología.
También el nuevo sistema financiero ha dejado prácticamente de requerir garantías reales para sus créditos debido al despliegue en gran escala de la dupla formada por la Big Data y la Inteligencia artificial. Esta extraordinaria transformación hace que hoy ese sistema haya dejado de centrarse en el control de los riesgos para fijar su atención y su capacidad de crédito en el financiamiento de oportunidades.
China dispone en este momento de la mayor información del mundo sobre la capacidad de pago y la aptitud para el crédito de su población de 1.440 millones de habitantes, constituida por 840 millones de usuarios de Internet.
Este fenómeno multiplica y acelera – prácticamente en forma instantánea – a través de algoritmos de alcance real el otorgamiento de créditos a todas las entidades e individuos que los reclamen.
El nuevo sistema financiero chino, fundado en sus grandes plataformas digitales, en primer lugar el Grupo ANT/Alibaba, adelanta el futuro del capitalismo financiero en el mundo.
Es una diferencia cualitativa la que tiene China sobre EE.UU. en este momento de exacerbación de la competencia estratégica entre las dos superpotencias.
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