Vacuna: la demora significaría perder al menos US$ 4.000 millones para la economía de 2021

las proyecciones de crecimiento que habían esbozado para 2021. Si bien entre tanta incertidumbre es pronto para sacarle punta al lápiz, los especialistas consultados por Clarín coinciden en que el retraso de la vacuna, sea cual sea la definitiva, impactará sobre la recuperación y podría quitarle al menos un punto al crecimiento del PBI. En criollo, el país perdería cerca de US$ 4.000 millones si se incumple la promesa del Gobierno de vacunar a 10 millones de personas antes del final del verano.

Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado que realiza el Banco Central, los analistas pronostican una recuperación del 4,8% del PBI en 2021, tras una caída de 10,9% este año. Si de esos casi cuatro puntos se pierde uno por la demora de la vacuna, esto implicaría para el país una pérdida cercana a US$ 4.000 millones.

Los pronósticos de recuperación incluyen la hipótesis de que la epidemia estará bajo control y que la segunda ola tendrá un impacto moderado. Para que esto ocurra es esencial que la población más vulnerable ante el Covid esté mayoritariamente vacunada antes de que llegue el frío. Si esto no pasa, la alternativa sería reforzar una vez más el confinamiento. Y una nueva cuarentena arrasaría con los brotes verdes que el Gobierno busca cuidar.

El economista Eduardo Levy Yeyati apunta que el retraso con la vacuna puede restar un punto de crecimiento. Advierte que “la vacuna puede demorarse por llegar tarde a la cola (por falta de acuerdo previos) y por problemas de distribución. La baja capacidad estatal de gestión complica mucho la cadena de frío y la administración de la segunda dosis, así como la confección de certificados de inmunidad. Hasta tanto no se resuelva esto, es probable que la segunda ola fuerce al Gobierno a reimponer restricciones al tránsito y a actividades de contacto“.

Levy Yeyati anticipa que por efecto de la fatiga social estas restricciones “serán más suaves que las que hubo este año. Pero de todos modos limitarán la recuperación de actividades comerciales, de esparcimiento o de cercanía, lo que puede restar hasta un punto de crecimiento a los escenarios que se manejan hoy, que subestiman los tiempos de salida de la crisis”.

El peso de la vacuna en el rebote lo reconoce incluso el Banco Central. En el informe de Estabilidad Financiera que se difundió el viernes pasado se indica que la incipiente recuperación “podría acelerarse de confirmarse la posibilidad de que existan vacunas disponibles en forma masiva durante los próximos meses”.

“Todo indica que con la vacuna Argentina va a estar retrasada respecto de otros países de la región”, dice Juan Luis Bour, de la consultora FIEL. “Si para la mitad del año no tenemos a 10 millones de personas vacunadas esto significa que en algún momento va a haber restricciones para la movilidad. Esto es una mala noticia para los sectores que esperan alguna recuperación, como el turismo”.

De cara a una posible segunda vuelta del confinamiento, Bour hace foco en que “no es lo mismo el segundo año que el primero, porque las restricciones probablemente no encuentren el mismo soporte de ayuda de parte del Estado“, en referencia a los cuatro puntos del PBI que el Gobierno volcó este año para mitigar los efectos sociales y económicos de la cuarentena.

“En segundo lugar hay que tener en cuenta que buena parte del “aguante” ha sido hecho por los propios argentinos a través del ahorro. La pregunta es cuánto ahorro queda para seguir aguantando un segundo año de confinamiento”, plantea Bour.

Pablo Repetto, de la consultora GRA, estima un crecimiento de 6% para el 2021 bajo el supuesto de que “está despejado el panorama de la pandemia”. Repetto detalla que si en el mundo hay vacunas y el problema en Argentina es una cuestión de logística interna, “el efecto tendría que ser relativamente acotado, sería una cuestion temporaria de un par de meses con menos crecimiento. Pero siempre quedaría algún sector más golpeado de lo que uno proyectaba”.

En ese escenario, Repetto marca que “es probable que el el crecimiento en lugar de rondar el 6% se achique un poco por esta demora y pase a 4,5% ó 5%”. Pero remarca que si la demora con la vacuna se consolida y se va a un cierre de la economía de un par de meses “se desatan otro tipo de dinámicas con otro tipo de problemas fiscales y monetarios”.

La razón es que en Argentina “estamos vulnerables porque no tenemos manera de acceder al financiamiento barato con el que cuenta el resto del mundo. Por eso un retroceso en las aperturas puede ser un factor de mucha inestabilidad, porque un problema temporario termina convirtiéndose en un problema político y económico más serio”.