“Gastar y gastar y gastar”, la receta de Europa para superar la pesadilla de la crisis del coronavirus

destrozo económico hicieron girar las políticas fiscales y económicas del bloque. Lo que parecía una excepción de meses puede convertirse en una solución al menos a medio plazo. A largo plazo, como decía Keynes, todos muertos.

Todo empezó hace un año. Ante la previsible y profunda crisis económica que se avecina por las medidas sanitarias para frenar la propagación de la primera oleada del virus, la Comisión Europea decidió unilateralmente activar la conocida como ‘cláusula de escape’ del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. En la práctica dejaba de aplicar ese pacto y de vigilar niveles de déficit y deuda. El mensaje que salía de Bruselas era claro: “¡Gasten!”.

Gasto público masivo para sostener economías que anunciaban derrumbe, empresas que amenazaban con cerrar una tras otra y millones de trabajadores que podían verse en la calle. Detrás, el salvavidas del Banco Central Europeo, que con sus compras de deuda mantiene a raya el riesgo-país hasta el punto de que toda la Eurozona se está financiando a tasas históricamente bajas.

Pasaron los meses y la Comisión Europea comunicó formalmente por carta a los ministros de Economía y Finanzas que este 2021 la ‘cláusula de escape’ seguiría activada y por lo tanto seguiría sin mirar mucho ni déficit ni deuda pública. Ningún país de la UE cumple ahora mismo esos límites, que el Pacto de Estabilidad y Crecimiento fija en el 3% del déficit público y el 60% de deuda pública. Las últimas previsiones de Bruselas apuntan a que la Eurozona cerrará 2021 con un déficit del 6% y una deuda pública del 100%.

Algunos gobiernos quisieron abrir el debate de qué hacer en 2022 pero el alemán mandó frenar. Con apoyo francés, italiano y español, Alemania exigió que se aparque ese debate hasta saber cómo evolucionan las economías europeas en los próximos meses y a qué ritmo se va vacunando la población. Ya se hablará en mayo (que es cuando toca), fue el mensaje del ministro alemán Olaf Scholz. La Comisión Europea hará su recomendación este miércoles, pero todo apunta que la ‘cláusula de escape’ seguirá activada.

​Gasto y deuda

La irrupción alemana fue la señal que necesitaba la Comisión Europea para aceptar lo que Francia lleva pidiendo desde hace meses: que no se vuelva a aplicar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento sin antes reformarse. Los países europeos saldrán de la pandemia con unas tasas de déficit público y de deuda pública a las que, de aplicarse las normas del pacto, habría que tratar con un correctivo en forma de ajuste que hundiría las economías.

Ese mensaje francés, que Italia y España apoyan, es desde el viernes el mensaje de la Comisión Europea. En una conferencia celebrada en Bruselas, el comisario europeo de Economía, el italiano Paolo Gentiloni, dijo que las normas fiscales deben adaptarse para permitir que los países gasten más para fomentar el crecimiento y salir totalmente de la crisis. Gentiloni cree que hace falta un nuevo marco que tenga en cuenta de forma diferente tanto el gasto público como la composición de la deuda.

El comisario apunta que el pacto debería reformarse para no tratar por igual el gasto corriente y el gasto en infraestructuras o en educación y que eso debería tenerse en cuenta ante cualquier análisis sobre sostenibilidad de la deuda. Gentiloni admite que los gobiernos deberán, en cuanto crezcan con fuerza, seguir reduciendo déficit y deuda, pero que deberán hacerlo con “un mecanismo creíble” que no suponga ajustes que lleven a otra contracción económica.

Otra de las reformas posibles sería hacer que el Pacto se orientara más a la situación económica a medio y largo plazo y no sólo a los datos de déficit y deuda de un año concreto. Gentiloni también apunta a separar “buena y mala deuda”. ¿Cuál es la buena? Según el comisario, la destinada a financiar “investigación, educación, infraestructuras o cuidados sanitarios”. ¿La mala? La que va a gasto corriente o no mejora la competitividad y la capacidad productiva.

Las previsiones de Bruselas consideran que el país europeo que más crecerá este año será España con un 5,6% mientras la media de la Eurozona será del 3,8%. A todas luces insuficiente para recuperar lo perdido en 2020, cuando la Eurozona se hundió un 6,8%, su segunda mayor caída histórica tras el 2,9% de 2009, el año posterior al gran hundimiento financiero.

El debate sobre la necesidad de reformar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento es anterior a la pandemia, pero esta reforzó a los defensores de esa reforma, que ya parece aceptada por la Comisión Europea. En Bruselas hace años que se dice con la boca pequeña que el pacto, en su diseño actual, no favorece ni la estabilidad ni el crecimiento.

PB

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