El dólar blue cierra el primer trimestre en $ 141, 25 pesos por debajo de la cotización que tenía el primer día de 2021. Con este nivel desde hace dos meses es más
barato que el dólar ahorro, que hoy se vende en $ 161.
Con estas cotizaciones se repite lo que ocurrió en el verano de 2020, antes del inicio de la pandemia. En el arranque del año pasado el dólar blue se vendía a $ 75 y el solidario, a $ 82. Hasta entonces el dólar ahorro solo contaba con el impuesto PAIS del 30%, pero no tenía aún el recargo del 35% como anticipo de Ganancias.
En ese momento, la demanda sobre el dólar ahorro era acotada. Ya con el cepo de US$ 200 por mes solo 500.000 personas compraban cada mes las divisas autorizadas. Todo cambió con el arranque de la cuarentena: la demanda de dólar ahorro empezó a crecer y la cotización de los dólares alternativos comenzó a escalar.
Así, el blue llegó a tocar los $ 195 en octubre, cuando el dólar ahorro, ya con el recargo de Ganancias, valía $ 135. En ese momento la demanda, marcada por el refuerzo del cepo, cayó a 1 millón de personas para el dólar solidario, lejos del pico de 4 millones que habían comprado en agosto.
¿Por qué el dólar blue hoy vale 20 pesos menos que el dólar “solidario”?
El overshooting de octubre pasado es una de las razones que explican este fenómeno. Para los analistas la divisa se encareció de un modo artificial y luego se fue reacomodando al humor del mercado.
El pico del dólar blue de octubre también se replicó en los dólares financieros, el contado con liqui y el MEP. Pero a partir del noviembre, el Gobierno empezó a dar señales de menor expansión fiscal.
Aldo Abram, economista de Libertad y Progreso, apunta que “hasta octubre el Banco Central estuvo emitiendo pesos a tasas que superaron el 90% interanual. El supercepo generó una corrida en contra del peso que llevó el tipo de cambio informal a más de $ 190″.
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Liquidación de dólares del campo
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Fuente: CIARA-CEC Infografía: Clarín
Para Abram esto no terminó en una crisis “gracias a los cambios que introdujo el ministro Martín Guzmán a partir de noviembre, eliminando algunas perniciosas restricciones a la operatoria cambiaria y disminuyendo el financiamiento monetario, tomando más crédito en el mercado interno”.
Estos cambios “ayudaron a tranquilizar a la gente que huía de la moneda local, por lo que dejaron de hacerlo o, incluso, algunos empezaron a vender los dólares“, indica.
Pax cambiaria
En noviembre arrancó la baja sostenida de los dólares alternativos a medida que el Banco Central y ANSeS empezaron a intervenir en el mercado, vendiendo bonos para evitar que el precio siguiera subiendo.
Con los dólares financieros “contenidos”, el blue también empezó a retroceder mientras el dólar ahorro mantuvo su alza sostenida.
Con la llegada de 2021 se sumaron otras razones que contribuyeron a aplacar al dólar blue. Las vacaciones hicieron que los que habían comprado billetes en la primavera salieran a venderlos para enfrentar gastos en pesos.
Esto aumentó la oferta de dólares en un mercado con muy poca demanda. A la vez, el ingreso de los dólares de la cosecha le fue dando cada vez mayor margen al Banco Central para comprar divisas y mantener de este modo la pax cambiaria.
Otro elemento que empuja hacia abajo el precio del dólar blue es el Impuesto a la Riqueza, que lleva a que crezca la venta en el segmento informal para afrontar el vencimiento.
AQ
